Para inversores
Due diligence tecnológica, y la operación alrededor
Una due diligence merece pagarse cuando cambia lo que haces: el precio, la estructura, una condición o las tres primeras incorporaciones tras el cierre. La mía está escrita para discutirse en un comité de inversión, no para archivarse.
¿Qué es la due diligence tecnológica?
La due diligence tecnológica es la revisión previa a la inversión de la tecnología de una compañía objetivo: su arquitectura y su código, lo que cuesta operarla y mantenerla, el equipo que la sostiene, su exposición en seguridad y cumplimiento, y si puede soportar el crecimiento de la tesis. Existe para poner precio al riesgo tecnológico y para sacar a la luz la inversión que el comprador hereda tras el cierre.
Alcance
Qué reviso
- 01
La arquitectura, contra el plan
No si es elegante, sino si aguanta el volumen, las geografías y los cambios de producto que asume la tesis. Un monolito en un negocio doméstico estable no es un hallazgo. Ese mismo monolito bajo una tesis de consolidación es la operación entera.
- 02
Coste total de propiedad
Operación, licencias, nube y los externos que resultan ser estructurales. Aquí es donde desaparece en silencio el primer año de casi todos los planes, porque el vendedor gestiona el EBITDA de cara al proceso aplazando mantenimiento.
- 03
Deuda técnica, con precio
No una lista de quejas. Qué cuesta dejar cada punto como está, qué cuesta arreglarlo y cuáles bloquean el plan en lugar de molestar a los ingenieros.
- 04
El equipo
Quién tiene de verdad el conocimiento y cuánto se concentra, cuánto cuesta a precio de mercado y no al de la nómina, y si el liderazgo escala al tamaño que implica el plan.
- 05
Las afirmaciones sobre IA
Si esa IA es un modelo que la compañía posee y mejora, una API de un tercero con margen encima, o una diapositiva de plan. Valen múltiplos muy distintos, y es donde más se está fallando ahora mismo.
- 06
Viabilidad del carve-out
Para activos que salen de una matriz: qué se separa de verdad, qué necesita un acuerdo de servicios transitorios, cuánto dura y cuánto cuesta a cada lado. Es la línea que más se subestima de todas.
- 07
El plan de cien días
Los hallazgos convertidos en un plan secuenciado con responsables y dinero asignado, para que el trabajo empiece el día uno y no después del primer consejo.
- 08
El resto de la operación
He estado en los dos lados del M&A: integración post-fusión de dos bancos, due diligence de compra y de venta, y preparar una compañía para su venta siendo su consejero delegado. Eso hace que la visión tecnológica salga más comercial que técnica.
Cuándo llamarme
Dónde sirvo
- Due diligence de compra dentro de una exclusividad, contra tu calendario y no contra una metodología estándar.
- Preparación del lado vendedor, para que el relato tecnológico aguante cuando el asesor del comprador tire del hilo.
- Segunda opinión cuando el informe que ya tienes parece exhaustivo pero no contesta lo que preguntó el comité de inversión.
- Revisiones de cartera sobre varios activos, cuando quieres una visión comparable y no cinco formatos de informe.
- Después del cierre, cuando el plan se ha atascado y alguien tiene que decir en voz alta qué parte nunca iba a funcionar.
Lo que preguntan los fondos
¿En qué se diferencia un independiente de una gran firma aquí?
Tienes a la persona sénior durante todo el encargo, no solo en el arranque y en la presentación. El informe es más corto, toma posición y nombra lo que un documento firmado por un socio tiende a matizar. Cuando el encargo necesita más manos, las aporto vía Velchanos Partners y te digo quién hace qué.
¿Puedes trabajar dentro de una exclusividad corta?
Sí. Recorto el alcance a las preguntas que todavía pueden cambiar tu decisión y presento cuando lo necesitas, no cuando el documento está terminado. Dime la fecha y te digo qué es contestable para entonces.
¿Cubres IA de forma específica?
Sí, y es donde yo pondría el foco. La pregunta no es si la compañía usa IA, sino si esa IA es un activo defendible, una dependencia de proveedor ya metida en el margen, o una afirmación sin nada funcionando detrás. He construido y vendido productos de IA, que es un punto de vista distinto al de haber leído sobre ellos.
¿Qué sectores?
Retail y consumo, telecomunicaciones, servicios financieros y seguros, software empresarial, salud y hostelería. Son los sectores en los que he operado y no solo asesorado.
¿Dónde y en qué idiomas?
Europa, América, África y Oriente Medio. Trabajo en español, inglés, portugués y francés.
¿Tienes un proceso vivo?
Sector, tamaño y fecha. En un día te digo si puedo ser útil y qué alcance propondría.